日銀「マイナス金利撤回」「YCC修正」もあり得る？2023年アフター黒田政権を大予想
黒田総裁の任期満了は2023年4月8日。現時点で誰が次の総裁になるかは分からない。もっとも、日銀出身の雨宮正佳副総裁の昇格を予想する声は多く、筆者もその可能性は相応に高いと見ている。仮に雨宮氏が総裁になった場合、より持続可能な形に金利政策が修正されると予想する向きは多い。それはつまり、イールドカーブ・コントロール（YCC）の修正に始まり、最終的にマイナス金利撤回に行き着く可能性があるということだ。黒田総裁にとって事実上、最後の1年となる2022年は金融政策を「元の形」に戻しやすくするような地ならしがあるのではないか。「元の形」とは、翌日物金利（短期金利）をプラス領域で操作する従来型の金融政策を意味する。
導入から間もなく３年、イールドカーブ・コントロールの功罪
■要旨 日銀が長短金利操作（イールドカーブ・コントロール、以下「ＹＣＣ」と表記）を開始してから間もなく3年を迎えようとしている。この3年間の出来事やデータを振り返り、ＹＣＣ政策の評価を行ったうえで、今後の行方を考えてみたい。 ■目次 1―イールドカーブ・コントロールの効果と課題 1｜導入の経緯とその後の展開 2｜ＹＣＣの効果 (1) オペレーション面：長期金利の操作に成功 (2) 政策運営面：「量から金利へ」と操作対象の円滑な切り替えに成功 (3) 経済への効果：実質金利押し下げ、緩和的な金融環境、円安圧力増幅 3｜ＹＣＣの課題と副作用 (1) オペレーション面：金利低下時の対応に課題 (2) 政策運営面：マネタリーベース拡大方針との兼ね合い (3) 経済への副作用：国債市場の機能度低下、金融機関収益圧迫、円高要因化も 2―まとめとイールドカーブ・コントロールの今後
日銀のＹＣＣ限界論が浮上、長期国債市場で異変－対応可能との見方も
10年金利が日本銀行の許容する上限0.25％を一時超え、７年金利がそれをさらに上回るなど国債の長期ゾーンに異変が起きている。市場では日銀による長短金利操作（イールドカーブコントロール、ＹＣＣ）の効果に限界が出ているとの声が聞かれる。一方で、日銀が長期国債を無制限に買い入れ続ける中、経済合理性に従えばいずれ金利上昇は落ち着くとの見方も根強い。 海外の高インフレを背景にした金利上昇圧力を抑えるため、日銀は長期金利の指標である10年国債を0.25％の利回りで無制限に買い入れる指し値オペを連日実施している。それでも長期金利は13日に2016年１月以来の高水準となる0.255％を記録。同オペの買い入れ対象ではない残存７年の国債利回りは0.3％まで上昇し、短い年限の金利が長い年限の金利を上回る逆転現象が起きている。東海東京証券の佐野一彦チーフストラテジストは「日銀はむしろイールドカーブをゆがめており、
日銀イールドカーブ・コントロール導入５年の総括
事実上の正常化策の起点は5年前のイールドカーブ・コントロール導入 9月21日・22日に開かれた金融政策決定会合で、日本銀行は事前予想通りに政策変更を見送った。他方、前回会合で骨子素案を示した気候変動対応オペ（グリーンオペ）の詳細を全会一致で決定した。 米連邦準備制度理事会（FRB）が年内にテーパリング（資産買い入れの段階的縮小）の開始を決める可能性が高く、また欧州中央銀行（ECB）もPEPP（パンデミック緊急買入れプログラム）のテーパリングを、12月の政策理事会で決める可能性が十分にある。このように、欧米の中央銀行が金融政策の正常化を進める中、日本銀行は今後も現状維持を続ける可能性が高い。これは、新政権が発足しても変わらない。日本銀行が正式な形での正常化を模索し始めるのは、2023年4月に黒田総裁の任期が終了し、新体制に移行してからだろう。 ただし、正常化と正式に表明しない形の「事実上の正
イールドカーブ・コントロールをわかりやすく解説、日銀はなぜ長短金利を操作するのか
イールドカーブ・コントロール（YCC）とは長期金利と短期金利の誘導目標を操作し、イールドカーブを適切な水準に維持することを指す。本稿では、このイールドカーブ・コントロールの意味についてわかりやすく解説。さらに日銀が実行中の政策の概要やイールドカーブ・コントロールのメリット・デメリット、米国におけるイールドカーブ・コントロールの歴史についてもまとめた。 藤森みすず 大手Slerにてシステムエンジニアを経験後、フリーランスのライターに。IT・IoT、FX・保険・不動産・フィンテックなど、多様な記事の執筆を手掛ける。 しらいはるか エディター・ディレクター。医療系大学院修了。公務を経てライターとしてキャリアをスタート。「医療」「金融」「ビジネス」の3分野をメインに執筆。ブックラィティングやコピーライティングも手掛ける。2018年よりエディター・ディレクターにシフト。現在は主にサイト運営やメディア
強火も弱火もNG｢肉野菜炒め｣ベチャッとさせぬ技
「強火で短時間」も「弱火でじっくり」も正解ではない 旅行すると意外な料理に出会えることがあります。今回、紹介する「ニラ豚」もその1つ。ニラ豚は大分県発祥の料理で、豚肉とニラを甘辛いしょうゆ味で炒めた料理。よく知られているニラレバより食べやすく、ご飯に合う味です。今回は炒めものを上手につくるコツを伝授します。 肉野菜炒めには「強火で短時間」と「弱火でじっくり」の2つの流派があります。強火で短時間というのは従来、語り継がれてきた方法。野菜は火を通しすぎると水分が出てきてシナシナになるので、その前に仕上げて加熱しすぎを抑える方法です。 一方、「弱火でじっくり派」は最近の理論で、弱火で炒めることで加熱しすぎを抑え、結果的にシャキシャキに仕上げる方法です。どちらの方式がいいのでしょうか。 強火か、弱火か。じつはどちらも正解ではないのです。強火で炒めると表面が焦げているのに中が生っぽい、という現象が起
Windowsに標準で含まれているインボックスドライバーの仕組み (1/2)
Windowsには、インボックス（inbox）ドライバーと呼ばれる標準的なドライバーが含まれており、多くの場合ではユーザーが別途用意することなく、デバイスのインストールが可能だ。今回は、このインボックスドライバーとドライバーインストールの仕組みについて解説する。 コントロールパネルからデバイスマネージャーを開き、デバイスのプロパティダイアログにある「詳細」タブで、ハードウェアIDを選択すると、該当のデバイスのハードウェアIDが表示できる。これを使ってINFファイルを検索することが可能だ 現状では、第12世代のCPUを搭載したマザーボードにWindows 10をインストールしようとすると、ドライバーをダウンロードしておく必要がある。しかし、Windows 11のインストーラーではこうした作業は不要だ。これは、インストーラーに含まれるインボックスドライバーが更新され、第12世代のマザーボードに
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なぜ職員による入所者への虐待が、繰り返されるのか。職場環境や組織風土など、虐待を生む背景まで掘り下げた上で、丁寧な検証が求められる。 神奈川県中井町にある県立の知的障害者施設「中井やまゆり園」で昨年秋、職員が入所者に暴行を加える場面が施設内のカメラに写っていた。にもかかわらず、幹部職員らが虐待の…
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消される前にウェブページを保存、「魚拓」の活用術ウェブページ丸ごと保存術（6）2022 / 8 / 12ビジネススキル ウェブページの一部を画像としてコピーしたり、ページ全体を丸ごとパソコン内に保存したりしたいことがあります。その勘所を6回にわたってお教えします。「画面キャプチャーを撮って手書き」と「PDF保存」は必修ワザ。「HTML保存」「魚拓」「Excelのクエリ」といった別の手段も紹介します。 ◇ ◇ ◇ ウェブサイトは突然閉鎖されることがあるし、一定期間を過ぎた記事は削除されるニュースサイトも多い。そうしたケースには、ページの丸ごと保存や「魚拓」で対応しよう。 ウェブブラウザーで「名前を付けて保存」を選ぶと、開いているページの素材データ（HTMLや画像など）を丸ごと保存できる（図1～図3）。これにより、オフラインでの閲覧が可能になる。HTMLと画像などが入ったフォルダー
Excelで簡単予定管理 ToDoリストをカレンダー化 | NIKKEIリスキリング
ToDo（やること）リストをExcelで管理すると、締切日の順に並べ替えるなどいろいろと応用が利く。だが、ときにはそれをカレンダー形式で一望したいこともある。そのような場合はCSV形式で保存してGoogleカレンダーなどに読み込ませるのが手っ取り早い。Excel上で月間カレンダーなどに変換するのは相当に面倒だからだ。 だが、それは昔の話。最新版のExcelが装備する「動的配列」機能を使えばいとも簡単に、「項目＋日付」の一覧表をカレンダー形式に変換できてしまう（図1）。順を追って解説していこう。 図1 Excelで作ったToDo（やること）リスト（上左）を月間カレンダー形式で表示した（上右）。もちろん手作業のコピペではなく、数式による自動表示だ。月間カレンダーの 1 行目にある年や月の数値を変えると、当該年月の内容に切り替わる（右下）。使うのはMicrosoft365などの最新版Excelで
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