上場企業の奇妙な冒険 - 事務屋稼業

財務省広報誌「ファイナンス」の「シリーズ日本経済を考える」に、折原正訓研究官がなかなかおもしろい論文を寄稿している。 上場企業と非上場企業の設備投資 法人企業統計を活用した記述統計に基づく分析 http://www.mof.go.jp/pri/research/special_report/f01_2014_04.pdf 目を引いたのは以下の記述だ（p.83）。 グラフ2は、上場企業と非上場企業の設備投資比率に関する明確な違いを示している。すなわち、すべての年度において、非上場企業の方が上場企業よりも設備投資を活発に行っていることが見てとれる。全期間を通じた年度の設備投資比率の平均値は、上場企業については約4.3%、非上場企業については約6.9%である。 なぜ上場企業の設備投資比率は、非上場企業の設備投資比率よりも低いのであろうか。この違いに関する説明として、Asker, Farre-Me

[nizimeta]

“上場企業の経営者が現在のキャッシュフローを増やすことで、企業の将来のキャッシュフローに対する投資家の期待を押し上げている…現在のキャッシュフローを増やす方法として、設備投資を控えることが考えられる”