第三者割当増資をすると本当に株価は下がるのか？｜保田隆明 株ニュースの新解釈｜ダイヤモンド・オンライン

増資は、一株あたり利益が希薄化する懸念が高いということで、株式市場から嫌われがちだが、中でも第三者割当増資についてはディスカウント価格で株式を引き受ける投資家だけが得をして、一般株主が損をするイメージが強い。 第三者割当増資をすると株価は アンダーパフォームするのか？ ただ、実際にはいくつかの先行研究で明らかになっているが、第三者割当増資発表直後の株価は上昇する傾向にある。それではなぜ嫌われるのか。もしかすると、長期株価がマイナスになっているからではないかということで、第三者割当増資を実施後の中長期での株価パフォーマンスを分析してみた。 今回、1990年から2008年3月までに東証1部上場の中から第三者割当増資を実施した企業と実施していない企業のそれぞれに対して、業種と規模で最も似ている企業をピックアップし、その企業と株価パフォーマンスを対比し検証してみた。 その結果、実施した企業全体で