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金利変動と債券価格について。
償還期日までの期間が長いほど、同じ金利変動に対する債券価格の変動が大きいのは、No.1の方の仰るとお... 償還期日までの期間が長いほど、同じ金利変動に対する債券価格の変動が大きいのは、No.1の方の仰るとおり、テコの原理です。No.1の方の計算でもいいのですが、後の説明上、クーポンが無い債券の場合を考えます。 残存1年のクーポンが無い債券の利回りが3%だったとすると、債券の価格は1÷1.03=97.09になります。 この債券の利回りが4%になったとすると、価格は1÷1.04=96.15になります。下落率は、0.96%です。 こんどは残存2年のクーポンが無い債券の利回りが3%だったとすると、債券の価格は1÷1.03÷1.03=94.26になります。 この債券の利回りが4%になったとすると、価格は1÷1.04÷1.04=92.46になります。下落率は、1.91%です。 何故そうなるかは、見ての通り、残存2年だと、金利の上昇が2回効いて来るからです。 さて、次は債券のクーポンの違いが、同じ金利変動に