今回だけは特別だ（This time it’s different.） 中国バブルの崩壊に警鐘（ケン・ロゴフ） : Market Hack

ブルームバーグが伝えるところによるとケン・ロゴフ（ハーバード大学教授、元IMFチーフ・エコノミスト）がCLSAのカンファレンスで中国バブル崩壊に対して警鐘を鳴らすスピーチをしました。以下要点： 若し今、This time it’s differentということが言われている市場があるとすれば、それは中国だ。 中国のバブルがどのような理由から破裂するかはわからない。でも多分不動産市場が引き金になるだろう。 みんな中国は計画経済だから大丈夫だとか貯蓄率が高いからOKとか無尽蔵の労働力があるから心配ないとか言っているけど、それに対する私の答えは「もちろん、中国だっていずれ金融危機を経験するにきまっている」ということだ。

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バブルが崩壊すれば中国のGDP成長率は２～３％程度に

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資本係数の糞高さ、労働投入量の成長率の低さ、TFPの伸びの低下を見れば、バブルが崩壊すれば成長率は３％がせいぜいでしょうな。１％台になってもおどろかない。