他人の努力の成果を掠めとるインデクス運用

インデクス運用の理論的支柱は、市場の効率性にある。個別証券の価格は、必ずしも、常には、効率的ではあり得ない。割安もあれば、割高もある。しかし、不特定多数の市場参加者が、各自、独立の判断で、多数の証券を売買する結果として、形成される平均価格は、効率的であると考えられている。 平均は、割高でも、割安でもない。適正値である。割安を買うのは、理想だが、割高でも割安でもない適正値を買うのは、理想でないまでも、常に、妥当な行為である。ここに、インデクス運用を正当化する理論的背景がある。 ただし、忘れてはならないことは、インデクスが効率的であるためには、不特定多数の市場参加者が、各自、独立の判断で、売買することが前提だということである。だから、市場の制度設計においては、この基本要件を満たすように、不特定多数性、情報の対称性の確保など、様々な工夫がなされているのである。 しかし、いかに制度上の工夫を凝らそ

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他人の努力の成果を掠めとるインデクス運用 インデクス運用の理論的支柱は、市場の効率性にある。個別証券の価格は、必ずしも、常には、効率的ではあり得ない。割安もあれば、割高もある。しかし、不特定多数の市場