投資の神様バフェットは生涯3度目の「待機」に入っているのか～米国株暴落、そして日本市場の関係を考える（大原 浩） @moneygendai

出資金を返還したバフェット 1967年、バフェットは出資者に対して「出資金の返還」を申し出る手紙を送った。「理解可能で価格も魅力的な投資先を見つけるのがどんどん難しくなっている」というのが理由だ。 1960年代後半はかなりの強気相場であったため、バフェットが望むような「（優良）投資案件」が市場からほとんど消え去っていたといえよう。簡単に言えば、企業の「本質的価値」（後述）を大幅に上回る株価で市場取引される「バブル」であったということだ。 その後、バフェットの積極的な動きは途絶えたのだが、1973年から株価が大幅に下落し、再び投資のチャンスが巡ってきた。そのチャンスに、（投資から遠ざかってため込んでいた）潤沢な現金が大活躍したのだ。ただし、その間バフェットは約6年間も静観を決め込んでいたということになる。 また、ドットコムバブル全盛であった1990年代後半も、バフェットはドットコム企業などに