過度の悲観修正が招く国債売りパニックの可能性 | みんかぶ株式コラム投稿用

呉越同舟の国債売り エジプトからリビアへの地政学不安の波及で一時的に沈静化しているが、世界的に国債売りの津波が起きつつある。楽観派も悲観派もソブリン売りでは共通の大合唱である。その口実は、財政悪化懸念、インフレ懸念、景気回復期待、QE2終焉の見込み、など様々である。しかし、国債外しというポートフォリオの大変更、つまり需給要因の変化が確かなので人々の確信度は高い。イールドカーブ(10年債利回り-2年債利回り)は過去最高水準までのスティープ化が進行しており、それは将来のインフレ期待の高まりと利上げを予見していると見られる。 過度の悲観の是正の行く先 こうした趨勢の根本原因は過剰な悲観の修正である。2010年夏場以降悲観論が再び台頭し、投資家が過度のリスク回避に走っていた可能性が大きい。しかし、「米国が日本型のデフレに陥り長期停滞と長期金利の更なる低下が起きる」という悲観シナリオは完全に棚上げさ

[esper]

(ﾟ∀ﾟ)ｷﾀｺﾚ!!