日経平均の急上昇がバブルではない｢3つの根拠｣

少し前の話だが、筆者の2024年の相場予測（「2024年の日経平均は『3万6000円台到達』が可能だ」）が配信されたのは、昨年12月7日のことだ。そこからわずか1カ月半ほどで、日経平均株価は一時3万7000円に迫った。 こうした株価上昇を受け、巷では「バブルの再来か？」などと、株価水準の妥当性に対して疑問を投げかける声も増えてきた。そこで今回は当時と比較するうえで、重要な3つのポイントを指摘したい。 日経平均は「配当込み」ならすでにバブル超え まず1つ目として、最も基本的な尺度であるPER（株価収益率）を比較してみよう。投資家が極度の楽観に浸っていた1989年当時、日本株のPERは約60倍まで膨れ上がっていた。さながら、市場全体が（現在の東証グロース市場に上場しているような）成長株であるかのようなバリュエーション（企業価値評価）であった。 それに対して現在の日経平均PER（指数ベース）は約

[yokoyoung]

示唆

[maturi]

2023年7月と10月にYCC「修正」されたらそのあと円安になった→同様にマイナス金利解除でも円安になる説