スワップもマイナス金利、新規融資の重しに－黒田緩和が機能せず

日本銀行のマイナス金利政策の影響で、金利変動リスクをヘッジするスワップ取引が機能しにくくなっている。企業が借り入れをためらうことにつながり、日銀が目指す貸し出し増加の阻害要因になる可能性がある。 企業が変動型の借入金利を固定化する時に払うスワップレートの１年物は、１月29日のマイナス金利発表前には９ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）近辺で推移していたが、２月からマイナス圏に突入し現在マイナス５ｂｐ近辺。企業にはコスト負担が発生し、金利スワップ契約が困難になっている。 日銀のマイナス金利政策は、民間銀行が預けている日銀当座預金の一部にマイナス0.1％の金利を適用、預けにくくし、銀行がその分を貸し出しに回すことを促している。しかし、日銀統計によると３月の銀行貸し出し残高は前年比２％増と、黒田日銀が量的・質的金融緩和を導入した直前（13年３月）以来の低い伸びにとどまっている。 銀行は調

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呉太淳

[usi4444]

現場を無視し机上のみで作戦立案、牛が崖から谷底に落ちて兵士は飢餓に陥りジンギスカン作戦失敗。

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一方、スワップレートがマイナスの状況では特例処理に必要な条件を満たさない可能性がある。企業会計基準委員会は、16年３月期までの金利スワップは特例処理を認めるものの、それ以降は未定としている。