（論文）新興国米ドル建て社債発行スプレッドの分解と解釈 : 日本銀行 Bank of Japan

2016年7月15日 大山慎介*1 高梨敦士*2 長牛亮*3 東尾直人*4 平川貴大*5 全文 [PDF 407KB] 要旨 本稿では、新興国企業が1990年代半ば以降に起債した米ドル建て社債の発行スプレッド（発行利回り―同年限の米国債利回り）の変動を分析し、新興国企業の社債発行環境を評価した。その結果、新興国社債の発行スプレッドは、Merton（1974）に代表される構造型モデルで捉えているように、発行体固有のリスクを反映しているが、起債時点における銘柄横断的な発行環境に規定される部分（以下、時点効果）も相応に大きいことが分かった。時点効果は、2004～2008年と2010～2015年という2つの時期において2008年の金融危機前の長期平均と比べて発行スプレッドを縮小する方向で強く作用しており、当時、新興国の米ドル建て社債の発行環境が良好であったことを示している。また、時点効果は米国FR

[equilibrista]

君らが風吹かせてるとこだぞ RT @Bank_of_Japan_j （論文）新興国米ドル建て社債発行スプレッドの分解と解釈