デカップリング論の再来とその本質 | 大和総研

2013年10月、IMFは世界経済見通しを下方修正した（※１）。下方修正の主因は新興国の成長見通しの大幅な下方修正である。他方で米国を中心として先進国は順調な景気回復・成長を維持すると見込まれており、こうした先進国と新興国のパフォーマンスの差異から、いわゆる「デカップリング論」的な評価が一部で再浮上し始めている。 以前に「デカップリング論」が隆盛したのは07-09年頃であり、当時は先進国不調、新興国好調という、現在とは逆の形で景気の方向感の差異が確認された。しかし当時も盛んに指摘されたことであるが、こうした先進国と新興国の景気循環のずれは、両者の間にある経済の相互関係が薄まっている結果では決してない。むしろ先進国と新興国の間に存在する強力なリンケージの帰結である。そしてこの構図は現在も変わらない。乱暴な言い方をしてしまえば、前回は「先進国経済が不調だからこそ新興国経済が好調」だったわけであ