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イールドカーブの形状から考える現在の債券市場
現在のイールドカーブの形状は大きく歪んでいる。イールドカーブとは、期間の異なる金利をつないで金利... 現在のイールドカーブの形状は大きく歪んでいる。イールドカーブとは、期間の異なる金利をつないで金利と期間の関係を表した利回り曲線のことである。期間が長くなれば様々なリスクが発生することから、一般的には期間が長い程金利が高い。 現在の国債イールドカーブの形状は、期間1年、10年、20年の順に金利は概ね0.01%、0.3%、1.1%となっている。この数値を見て、少しおかしいと感じるだろうか。期間が長くなるに従い金利が高くなっているので、正常な状態にも見えるが、その差に注目していただきたい。期間1年と10年の金利差は約0.3%であるのに対し、期間10年と20年の金利差は約0.8%と、その差は拡大している。これの何がおかしいのか。 イールドカーブが形成される理由には、3つの仮説があると言われている。1つ目は流動性プレミアム仮説で、期間が長くなると将来金利が変動して損失を被る可能性が高くなるため、その