四半世紀にもおよぶインフレ局面が到来？ : Market Hack
デフレが世界的に問題になっていてそれを回避すべく「通貨戦争」まで起こっているこのご時世に長期インフレ局面の話など持ち出すと「おまえはアホか？」と一蹴されそうですけど、僕は割と真面目にこのシナリオの実現可能性を考えています。 その第一の理由は投資家としてThinking about unthinkable（ありえないシナリオを考えてみる）という態度が極めて大事だということがひとつあります。 また過去の歴史を遡れば、今はサイクル的には超長期での卸売物価指数サイクルはボトムに近く、今後は約四半世紀かけてインフレの上昇サイクルが到来するというのがオーソドックスな考え方だと思うからです。 もちろん、目下の先進各国の中央銀行が心配していることはインフレではなくデフレです。 デフレを心配する余り各国の中央銀行は自国の国債を買ってみたり、果てはＲＥＩＴやＥＴＦまで買うと言い出しています。 今に限って言えば
RIETI - 資源インフレと日本の対応
商品先物市場には10～15年単位の大きなトレンドがあるといわれています。CRB先物指数（エネルギー、農産物、非鉄金属など、19銘柄で構成された指数）は1960年代を通じて低安定で移行し、1970年代に2度のオイルショックと食糧危機を経て強い上昇を見せました。ところが1980年代からは25年連続の長期下げトレンドになりました。長期低迷していた資源価格は、2000年頃を境に均衡点が変わり、上昇に転じました。現在のCRB指数は1980年の最高値を抜いています。これは長期上昇トレンドの始まりにすぎないと見ています。 大方の商品は1998～2001年に歴史的安値をつけました。その後、価格は反発に転じ、最近では史上最高ともいえる高値をつけています。今年初めにトン当たり5000ドルの高値につけた銅市場はマネーゲーム化した格好ですが、その根本的原因は需給構造の転換にあります。需要が増加し供給過剰から供給不
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