サマーズ対ブランシャール：今後の金利を巡る議論・その２ - himaginary’s diary

前回エントリの続きとして、サマーズとブランシャールの対談から、グローバル化ないしその逆転現象の中立金利への影響に関する議論を紹介してみる。 サマーズ：これまで米国に焦点を当てた話をしてきたが、それによって視聴者に少し誤解を与えたかもしれない。実質金利はグローバルな事象であり、そのことで両者の見解は一致していると思う。ただ、資本の輸入国と輸出国では実質金利に乖離が生じる。仮に米国が閉鎖経済ならば、海外に需要が逃げていかないので、実質中立金利は高くなる。 ポーゼン（司会者）＆ブランシャール：また、閉鎖経済ならば、現在大量に流入している海外からの資本も得られない。 ブランシャール：（世界のR*はどの程度米国や中国の動向によって決まるか、という視聴者からの質問に対し）世界市場で決まる。米、EU、日本が閉鎖経済ならば、R*は全く違った経路を辿るだろう。資本の流れが各国のR*をお互いに近付けているので

[kaikaji]

"バーナンキの言う貯蓄飽和がアジアの恒常的な現象で資本を我々に輸出しそしてそれが無くなったということならばそのことは中立金利を押し上げる重要な経路となっただろうが私はそれが大きな経路だったとは思わない"

[prisoneronthewater]

乙です。

[maturi]

仮に米国が閉鎖経済ならば、海外に需要が逃げていかないので、実質中立金利は高くなる。日本のR*は他国よりも低いといった話はあるが、それでもグローバルな力が働いているのは間違いない