「緩和圧力」と「利上げ圧力」＝日銀として苦しいのは…｜本石町日記（窪園博俊）

政権・与党から日銀に対する「利上げ圧力」が目立ってきました。現職大臣や自民党重鎮らの露骨な利上げ要請は異例の事態とも言えるでしょう。かつて「緩和圧力」を受け続けた日銀ですが、今では向きが１８０度変わって「利上げ圧力」に。向きはどうあれ、圧力を受けるのは当事者には苦しいことですが、では緩和と利上げのどちらが苦しいのかを考察してみます。 ここでいう「苦しい」は、政策遂行上の困難さ、という意味です。「『緩和圧力』と『利上げ圧力』のどちらへの対応が苦しいのか」の言い方を変えると、「『デフレとの戦い』と『インフレとの戦い』のどちらが大変なのか」となります。１９８０年代後半のバブルが崩壊して以降、日銀はほとんどの期間、「緩和圧力」を受けていました。

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利上げ圧力に負けるながんばれ日銀