ラクスルでも赤字上場は理解されないのか｜VisionaryBase

1.前置き：ラクスルの赤字が理解されていないという話2018年4月27日に、ネット印刷サービス「ラクスル」などを運営するラクスル株式会社（以下「ラクスル」と呼ぶ）が、東京証券取引所マザーズ市場に新規上場を申請し承認された。ラクスルのIPOに際し公表された情報群の中には、幾度となる資金調達ならびに資本政策の全容が明白になったこと・予定されている公開時の売出割合が多いことなど、興味深い情報が沢山あったため、この記事を書いた2018年4月28日時点で、複数の感想記事が並んでいる。 感想記事の中でも最も気になったのが、タイトルにもある赤字批判についてだ。Twitter上の評判や、IPOに関する考察記事等をみると今回のラクスルの上場に関して「利益率が低い」「赤字企業は上場すべきではない」というようなネガティブなコメントが並んでいた。 ラクスル自身もこの批判をされるであろうことを受けてか、赤字を計上し

[evergreeen]

全然ダメな分析。サブスクリプションモデルは代替不能な圧倒的なオリジナリティの追求でのみ成功できる。NetflixやSpotify、Adobeには可能だが、印刷では無理。規模の経済もモノを作る以上、中抜き商売では限界がある。

[nissax]

「サブスクリプションモデルだと売上は安定する」ことは、必ずしも「今の売上が安定的ならビジネス構造をサブスクリプションモデルと同様に見なせる」ことにはならない。記事の頓珍漢さはこの取り違えが原因である。

[NOV1975]

赤字だから、ではなく、このビジネスモデルで赤字の時点では、じゃないかね

[Yoshiya]

2017/2Qで営業利益が出ているのは広告宣伝費を前Qより急激に絞ったからでしょ？（これは記事にも書いてある）だとしたら、広告宣伝費を潤沢に使える内はいいけど、累積赤字が膨らんで広告宣伝費を絞ったらどうなるの？

[kash06]

そんなに安定して増刷する印刷が減ってるのが印刷業界そもそもの課題だし、毎回が新規案件だとしたら内容・部数が毎回変動するので、とてもサブスクリプションと言えないというか、ラクスル同様に印刷知らない感が。

[kitta199]

HP見るとポスティング印刷が主力な気がするから、何社かが高頻度でリピートしまくってるんだろうなあと想像。これが正しいとするとリスク分散されたサブスクモデルとは言い難い。主要顧客逃したらあぼーんだからね。

[takeshi1479]

ただし、これは似て非なるサービスのプリントパック等が存在する中での話だろうか…また、印刷という産業においての話であろうか…印刷業界に身を置く者としては正直かなり厳しいモデルであると思う。

[Shalie]

あとで読むと言って読むの忘れてた。最後まで読み進めたけど、途中のラクスル＝サブスクリプション型というところが少し引っかかった。アクティブ利用率まで加味すればサブスクリプションと言えるのかなあ。

[www6]

ラクスルがやりたいことやるべきことって、上場で得た資金で右肩下がり必至の主力事業に次ぐ収益の柱を作るか買収するかでしょ。その計画とか展望見せてくれないと評価できんわな。

[hpbiz_gpc]

価格競争っぽいもんね。

[frozen_faithjp]

広告しても新規ユーザーが見つからないぐらい掘り起こしたらどうするんだろ

[bottomzlife]

ラクスルがサブスクリプションモデルなんて初めて聞いた。「デフレ中抜きモデル」の間違いじゃないのか。印刷労働現場は疲弊し続けていつ運送業同様の破綻が起きるかわからないのに広告バラまき赤字じゃリスク高い

[studiousman]

マネーフォワードは赤字でも時価総額800億超え。Saasビジネスは今の日本でもちゃんと評価されてるよね。smartHRとかも上場したら赤字でもかなりのバリュエーション付くと思う。

[yoshi-na]

“說明” が気になってしかたがない…/なぜ、サブスクリプション同等だと言ってしまえるのか？

[tototom]

基本的な結論は同意する。が、SaaSが大丈夫だからラクスルも大丈夫という論理は無理があるだろう。

[takazoom]

newspicksのコメント読んで、勉強になった。（記事は読んでない）

[htnmiki]

食べなきゃ痩せるみたいな　＞解約されないことを前提とすると、新規顧客を獲得するにつれ、売上高は雪だるま式に積み上がっていく

[tzk2106]

会員を獲得してるから、将来的にも安定的に収益が見込める。←は？甘すぎ。

[lifefucker]

粗利率低いビジネスモデルなんやね

[uehiga4]

投資の効果及び、その資金調達の意味をきっちり理解できるか、勉強になった記事。