米国債利回り、市場が恐れるべき「レッドライン」は３％ではない

２週間前の激しい株式相場調整についてさまざまな仮説が立てられた。最も有力だったのは10年物の米国債利回りが、市場が恐れる３％の「レッドライン」に近づいたためという説だ。 しかしそれは違うと、クレディ・スイスの米国株チーフストラテジスト、ジョナサン・ゴラブ氏は言う。 同氏は20日の顧客向けリポートで、自身が中立の金利と考える3.5％に10年債利回りは達していないと指摘。「誰もが利回り上昇は良くないと言うが、思い込みを捨ててデータを見てみれば、そうではないことが分かる」とし、長期金利が「３％を超えれば、それは良いことだ」と記した。 ここ２年ほど株価と米国債利回りは共に上昇してきた。クレディ・スイスのデータによると、利回りが上昇した日のＳ＆Ｐ500種株価指数リターンは2016年については年率プラス43.5％。17年はプラス31.2％だった。 ゴラブ氏はまた、10年債利回りが中立金利の3.5％に達

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3.5％に達しても、必ずしも株売りにはつながらない 「４％を超えれば問題だ。５％超なら大問題だ」－ゴラブ氏