為替相場、この先に訪れる2つのシナリオ。米経済から見る円急騰の力学

7月以降、為替相場・株価の変動が著しい。 7月10日に1ドル＝161円台と円安がピークに達した後、日本の通貨当局による為替介入などもあって円は上昇。日米の金融政策決定会合が行われた30、31日以降にも急騰し、本稿執筆時点（8月5日）では一時1ドル＝141円台に至るなど、変動幅20円近くにわたる急激な円高方向への調整が進行した。日経平均株価も、8月5日にはブラックマンデーを超える一時4700円安を記録した。 為替市場は輸出入企業・金融機関・個人などのさまざまなプレイヤーが多様なニーズの下に取引を行う巨大なマーケットであり、変動要因を1つに特定することは元来難しい。 今回は、短期的な変動の主要因と目される資本取引に焦点を絞り、直近のドル円相場の状況やアメリカ景気の動向から、今後の為替相場について考察する 歴史的円安を生んだ力学 円高進行の原因を掘り下げる前段として、まず7月中旬までの歴史的な円

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“清水 拓也 ［丸紅経済研究所 エコノミスト］”