1円ストック・オプションの公正価値が意味するところ | 大和総研

１．はじめに 本稿では、役員退職慰労金の代替策として、従来にも増してその導入が進められている『権利行使価格を1円とした株式報酬型ストック・オプション』（以下、「1円ストック・オプション」という。）の公正価値の算定手法について検討を行う。ストック・オプション取引における会計処理は、この公正価値をベースとして費用処理が行われるため、その算定手法を把握することは、実務上も有益なことと思われる。 ２．ブラック・ショールズ式による公正価値の算定 ストック・オプションの公正価値算定手法は、「確立された理論的な基礎」と「実務での汎用性」の2つの要件を満たす必要があるが、多くの事例では連続時間型モデルであるブラック・ショールズ式が利用されている。ここでは、1円ストック・オプションの公正価値算定に、このブラック・ショールズ式を用いる場合の計算概要を説明する。 少々複雑ではあるが、ブラック・ショールズ式は、記

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「権利行使価格が権利付与時の株価等に設定されるため、その後の株価の上下への振れ幅の大きさによってその価値が大きく変動する通常型ストック・オプションの公正価値と大きく異なる」