乗数効果はなぜ小さいのか | 通商貿易政策（-2014） | 東京財団政策研究所 東京財団上席研究員 大和総研顧問 原田 泰 2011/5/24

乗数があるなら公債残高の対GDP比は上昇しない 日本の財政赤字はとんでもない状況にある。高齢化で社会保障支出が増大してきたにも関わらず必要なだけの増税ができなかったこと、不況の度に景気刺激策が行われてきたからである。しかし、政府支出を増大するとGDPがその乗数倍だけ増えるというケインズ経済学の教えが正しいとすると、いくら財政支出を拡大しても債務残高の対名目GDP比率は高くならないはずである。 ここで乗数を１としてみよう。不況対策として1兆円の財政支出を増加させると、GDPが1兆円増えると考える。2010年度末で公債残高は637兆円、10年度の名目GDPは474兆円である。ここで、10兆円の公債を発行して10兆円の景気刺激策を行うと、公債残高は10兆円増えて647兆円になるが、GDPは484兆円になる。景気対策を行う前の、公債残高対GDP比率は637÷474で134.4％だったが、景気対策を

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なぜ、乗数が小さいのだろうか（） もう一つの答えは、マンデル=フレミング・モデルの帰結が表れているというものだ。（）かまわない。賢い公共投資をして、公共投資をするときは金融も緩和すれば良いだけだ。