【経済快説】公的年金運用に「４つの問題点」 センス悪い新指数への投資

１２０兆円を超える公的年金の積立金は通称ＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）によって運用されているが、その運用方針の見直しが進んでいる。伊藤隆敏東京大学教授が座長を務める政府の有識者会議は、２０日に検討の報告書を発表した。 もともとＧＰＩＦの運用は有識者を集めた運用委員会の検討を踏まえて行われているので、有識者の２枚重ねだ。もっとも、ＧＰＩＦの運用方針は誤りに満ちた薄っぺらなものなので、２枚重ねでも、年金の将来は寒い。 今回の答申では、現在運用資産の約６割を占める国内債券への投資を減らし、株式投資や外貨建て資産への投資の比率を増やすこと、資本利用効率が高く収益が大きい企業を集めた「ＪＰＸ日経４００」という新しい株式指数での運用を検討すること、インフラに投資するファンドやプライベート・エクイティ（未上場会社の株式）への投資を検討することなどが盛り込まれている。 ＧＰＩＦの運用見直しを行

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ＪＰＸ日経４００への投資もセンスが悪い。ＲＯＥ（自己資本利益率）が高い銘柄は、既に市場で高く評価されていて、ＰＢＲ（株価純資産倍率）の高い銘柄が多い。宣伝にはなっても、投資として有望とは言い難い、頭の

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「今回の検討でも、『運用がうまくいかなかった場合に想定される損失額とその影響』といった、責任を持った運用なら必ず必要な検討が行われていない。」

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うーむ

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ＪＰＸ日経４００への投資もセンスが悪い。ＲＯＥが高い銘柄は、既に市場で高く評価されていて、ＰＢＲの高い銘柄が多い。宣伝にはなっても、投資として有望とは言い難い、頭の悪い運用だ。

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「ＧＰＩＦの運用は有識者を集めた運用委員会の検討を踏まえて行われている」松尾匡先生がSYNODOS記事 http://t.co/davlxEthWv で指摘したリスク・責任・決定の問題がここにもあるように思える．