[pdf]ＥＣＢと対照的で、奇妙な日銀の「基調ＣＰＩ」偏重

景気循環研究所 嶋中雄二の景気サイクル最前線 No.37 2015 年 10 月 26 日 ＥＣＢと対照的で、奇妙な日銀の「基調ＣＰＩ」偏重 原油価格下落により、 「基調」ＣＰＩが登場 周知のように、13 年 1 月に白川前日銀総裁が導入を認め、同年 4 月からの黒田日銀による 「量的･質的金融緩和」（いわゆる異次元緩和）遂行の目標となってきた 2％のインフレ率は、 消費者物価指数（CPI）総合の上昇率で見ることになっている。また、短期的な局面において は、CPI 総合（除く生鮮食品）＝コア CPI が参照値とされた。 コア CPI は、13 年 1-3 月期に前年同期比でマイナス 0.3％（13 年 3 月は同マイナス 0.5％） であったものが、異次元緩和の実施に伴なって、順調に加速し、14 年 4-6 月期には消費税率引 き上げ要因を除いて 1.4％（5 月には同 1.5％）

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＞「基調」CPIの上昇に対する寄与度の高い外食や菓子類といった分類品目の実際の上昇の理由には、到底「基調」とはいえない特殊・一時的な要因が数多く含まれている