村上ファンドの研究 （５）減るターゲット : Ｍ＆Ａと企業防衛 : 特集 : マネー・経済 : YOMIURI ONLINE（読売新聞）

◆戦略変化 利益どう生む 「村上ファンド」が３月末に新設した投資ファンド「ＭＡＣバイアウト・ファンド第１号投資事業有限責任組合」の登記には、事業目的として「公開会社の同一銘柄の議決権付株式の３分の１以上」の取得が明記されている。これは、村上ファンドの運用規模が４０００億円に達したとされることと無関係ではない。 村上ファンドを率いる村上世彰氏は「（投資額が）１０００億円のものを１社やるより、１０億円のものを１００社買う方が１０倍しんどい。費用対効果を考えれば、パフォーマンス（運用成績）を上げるのは無理だと思う」と、経営に影響力を及ぼし得る水準まで株式を買い進める戦略を採り入れた理由を説明する。 実際に、村上ファンドは約１０００億円を投じて、阪神電気鉄道の株式３９・７７％を買い集め、合併など重要事項に拒否権を発動できる「３分の１超」を初めて保有した。１２月には、大証ヘラクレス上場のソフト開発会