第３６回 インフレと株式、不動産価格 : 山崎道場 : トレンド : マネー・経済 : YOMIURI ONLINE（読売新聞）

「インフレになるということは、世の中、景気が良いからだ。だから株価は上がるに違いない。地代や賃料も上がるはずだし、インフレで貨幣価値が下がるから、それを避けるためにお金が不動産市場にシフトするから、不動産価格も上がるに違いない。」確かに、この考え方には一理あるし、過去には、そうなったこともある。しかし、必ずそうなるか。ここは冷静に考えてみよう。 割引現在価値の考え方が基本 山崎師範が第5回「資産の適正価値を知るのに欠かせぬ割引現在価値」で説明したとおり、資産の理論価格を考える場合、割引現在価値の考え方が基本になる。おさらいしておくと、割引現在価値とは、たとえば金利が５％であれば、１年後の100円の現在価値は95.23円（＝100÷(1＋0.05)）、２年後の100円のそれは90.7円（＝100÷(1＋0.05)2 、注＝2は2乗）といった具合に計算する。そして、資産の理論価格は、「将来その