イングランド銀行パンフレット「量的緩和とは何か」 - リフレ政策ポータルWiki
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「出口戦略」の実行に遅れは許されない JBpress(日本ビジネスプレス)
世界中の中央銀行が今、同じ問題に頭を悩ませている。「出口戦略」をいつ始めるべきなのか、「今すぐ」であるはずはないが、果たしてそう言い切っていいのだろうか、と自問しているのだ。 筆者は、今すぐ始める必要は恐らくないが、一般に想定されているよりも早いタイミングで実行するべきだ、というのが正解ではないかと考えている。 出口戦略は段階的に行われることになる。その具体的な手順は、中央銀行によって異なるだろう。欧州中央銀行（ECB）の場合は、まず長期リファイナンス・オペを中止にし、続いて通常の流動性政策を引き締めると予想される。 また主要な短期政策金利を引き上げ始める前に、市中銀行がECBに余剰資金を預ける際の金利を上げるだろう。 金利を引き上げる前にやるべきことが数多くあるため、時間もそれなりにかかる。既にいくつかの市場でバブルが発生していることを考えれば、現時点で、実はもう遅すぎるのかもしれない。
藤巻健史の「金融情報」はこう読め！ - 弱小投資家の勉強ブログ
この本を今年の3月に読んでいれば、今頃投資金額を倍に増やせたと思った。 多くの経済本が今後の世界経済の状況は深刻になると言っていたので、私は今まで株を買わずに様子を見てきた。しかしあれよあれよという間に株価が上昇してきた。 藤巻さんはアメリカの金融システムが回復すれば、株価が上がり、世界経済は回復すると言っており、今回の危機はそれほど大げさな物ではないとしている。 アメリカは順調に行き詰まった銀行を破綻させ（アメリカは今年に入って100行の銀行が破綻した）、金融システムの回復を急いでいる。日本みたいに郵貯を再び国有化して、時代の流れに逆行しているのと大違いだ。 そして金融システムが回復したかどうかは、経済評論家の意見よりもシティバンクやバンクオブアメリカの株価で判断せよ、と言っている。 藤巻さんは市場価格主義者だ。そして市場がより適正な価格を示すためには、多くの人が市場に参加すること（市場
3つの条件破綻で歯車が狂い始め、 サブプライム・ローン問題が表面化 | リーマンショックから1年 世界経済の激流をグラフで可視化する | ダイヤモンド・オンライン
1 2 3 3つの条件破綻で歯車が狂い始め、 サブプライム・ローン問題が表面化 アメリカの過大な消費に支えられて、好況を「演じていた」世界経済。その裏でアメリカ国内では、3つの条件（低い借入れハードル、住宅価格（＝担保価値）の上昇、リスク分散の仕組み）に支えられ、あやういバランスの中でサブプライム・ローンが積み上がっていたのは、前回ご説明した通りです。 しかし、この3つの条件の1つが成立しなくなり始めたところから、歯車は一気に逆回転を始めました。その狂った最初の歯車は、住宅価格の上昇です。 上昇が止まった住宅価格と 急上昇を始めた延滞率 1990年代前半から上昇を始め、担保価値の上昇を通じてアメリカ国民の借入れ余力を高め続けていた住宅価格でしたが、2006年に入ってその上昇が止まります。長年の断続的な資金流入に支えられ、増え続けていた住宅供給が明らかな過剰なレベルに達したのです。
サブプライム・ローンの誕生と、 拡大に向けて整った3つの条件 | リーマンショックから1年 世界経済の激流をグラフで可視化する | ダイヤモンド・オンライン
1 2 3 サブプライム・ローンの誕生と、 拡大に向けて整った3つの条件 昨年の2008年9月15日にリーマン・ブラザーズが破綻して1年が経ちました。 この間に、アメリカではオバマ新大統領が誕生し、世界で合計500兆円以上の景気対策が発表され、販売台数世界第1位の自動車メーカーだったＧＭが破綻し、日本でも民主党政権が誕生するなど、政治・経済の各方面で大きな変化がありました。 当連載では、リーマン・ショックから1年間経った今の視点から、リーマン・ショックとは何だったのかを、グラフで可視化した定量的なデータを基に解説していきたいと思います。当連載に掲載するグラフは、全て読者の皆様のブログやウェブサイトに無料で貼りつけることができるようになっておりますので、ご自身のブログやホームページをお持ちの方はご活用いただければと思います。各グラフ右下の「i」ボタンをクリックして、貼り付けタグを取得の
｢特別引出権（ＳＤＲ）」が話題になるのは インフレが襲ってくる前兆なのか？ | 広瀬隆雄 世界投資へのパスポート | ダイヤモンド・オンライン
｢特別引出権（ＳＤＲ）」が話題になるのは インフレが襲ってくる前兆なのか？ 【今回のまとめ】 1.特別引出権（ＳＤＲ）とは、融資を受けられる権利のことだ 2.特別引出権は通貨ではない 3.特別引出権が話題にのぼるのは、世界の外貨準備が偏在している時だ 4.特別引出権という言葉が流行している状況は、インフレの前兆である 最近、金融関係者が話題 にする｢特別引出権｣とは？ 「特別引出権（ＳＤＲ）」とは、各国政府が、国際通貨基金（ＩＭＦ）から融資を受けられる権利のことを指します。融資の元になるのは、ＩＭＦにある準備金です。 通常、各国政府は独自に外貨準備を貯えていて、為替相場の安定のためにそれを使っています。 しかし、経済やマーケットの状況によっては、自国の準備金だけでは足りない場合もあります。そのような緊急の際に、ＩＭＦから資金を融通してもらうのです。これを「特別引出」と呼びます。
急回復する金融機関をどう扱うか 巣を占拠した巨大なカッコウ JBpress(日本ビジネスプレス)
（2009年10月21日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） 今から1年前、金融パニックがピークに達していた時、世界は、利益を上げることができ、自信に満ちた金融セクターを切望していた。ところが、その望みがかなえられた今、世界はその金融セクターを毛嫌いしている。 失業者が急増し、何億人もの希望が失われる一方、生き残った金融機関は絶好調で、高額なボーナスの支給まで再開されているからだ。政策立案者は、ファウストさながらに悪魔に魂を売った。成功はまるで失敗であるかのように思える。 間違いなく成功したが・・・ だが、これまでの取り組みが成功だったことは間違いない。銀行の株式時価総額はかなり回復している。このことは銀行の将来に対する信頼感を示しているだけではない。国際通貨基金（IMF）の「国際金融安定性報告書」によれば、これは銀行が実行しなければならない自己資本の増強を容易にもする。ユーロ圏では
バーゼル銀行監督委員会による「トレーディング勘定の定量的影響度調査の分析」の公表について：日本銀行
バーゼル銀行監督委員会による「トレーディング勘定の定量的影響度調査の分析」の公表について 2009年10月16日 日本銀行 バーゼル銀行監督委員会（以下「バーゼル委」といいます。）は、10月15日、「トレーディング勘定の定量的影響度調査の分析」（原題：Analysis of the trading book quantitative impact study）と題する文書を公表しました。 本文書は、本年1月にバーゼル委が公表したバーゼルIIにおけるマーケット・リスクの枠組みに対する改訂案の定量的影響度調査の結果をまとめたものです。 詳細につきましては、以下をご覧ください。 プレス・リリース（原文 ＜国際決済銀行サイト内のページにリンク＞）（仮訳＜PDF、14KB＞） 「トレーディング勘定の定量的影響度調査の分析」（原文＜国際決済銀行サイト内のページにリンク＞）（序文及び主要な結果の
バンカー、報酬、市場：結局何も変わらない JBpress(日本ビジネスプレス)
Financial Times サーモンピンクの紙面で知られる英国の高級紙。1888 年の創刊以来、金融関連の報道に強く、経済、国際、政治問題についても報道の正確さに定評がある。世界発行部数は約44万部。読者総数は推定150万人に上る。 世界の金融市場が混迷を極め、経済の先行きに不透明感が増している。このコラムでは、金融、経済報道で突出した信頼性を誇る英フィナンシャル・タイムズ紙の記事をタイムリーに翻訳し、毎日1本お届けする。 >>「Financial Times」の記事一覧 （2009年10月16日付 英フィナンシャル・タイムズ紙） 結局、何が変わったのだろうか。金融危機の記憶が薄れゆく中で、人が最も頻繁に問いかけ、ごくたまにしか答えが出ない質問は、その痕跡がどれくらい長く刻まれるのか、というものだ。筆者が思うに、答えは明白だ。すべてが変わった、そしてもちろん、何も変わらなかった、と
アニマルスピリットは手なずけられるのか JBpress(日本ビジネスプレス)
ラーム・エマニュエル大統領首席補佐官が信用収縮に関して示した「この好機を逃してはならない」という含蓄ある見解は、既に政治の辞書に載っている。だが、主席補佐官のこの訴えは、金融の大崩壊によって投資家、貯蓄家、住宅所有者、納税者が抱え込むことになった巨大な損失に対して全世界の規制当局がどう対応しているかを測る、最良の物差しにもなる。 昨年のリーマン・ショックが国民の意識から遠のきつつある今、専門家の中からは、規制のシステムを整頓し直し、投資家保護を強化する千載一遇の機会がこのまま失われてしまうのではないかと憂慮する声も上がっている。1929年の大恐慌以来最大だった今回のバブルとその崩壊を二度と繰り返さないために、なすべきことは十分に行われたのだろうか？ プラスの面としては、2007年8月に金融不安が拡大し始めて以来、中央銀行と規制当局――彼らが資産価格の高騰と暴落に加担したと一般に考えられ
資産運用業界：高コストなうえに失敗ばかり JBpress(日本ビジネスプレス)
（2009年9月28日付 英フィナンシャル･タイムズ紙） つい1年あまり前のこと。米国コロラド州ボールダー郡のボブ・ハリングホルスト財務官は、郡の資金でMMF（マネー・マーケット・ファンド）を購入した。金融サービス業界出身の同氏は、この商品を安全だと考えていた。格付けは最高クラスだし、2007年8月からウォール街で騒ぎになっている金融仕組み商品とやらとは違う、本流の投資商品だ、というわけだ。 それから少しして、リーマン・ブラザーズが破綻した。同氏が選んだファンドにはリーマンの証券が組み入れられており、ボールダー郡はこの投資で70万ドル近い損失を被った。 「本当にショックだった。70万ドルあればプライマリー・ヘルスケア*1のサービスをずいぶん提供できたはずなのに」。ハリングホルスト氏はそう嘆き、この一件で「金融や投資のシステム」全体への信頼が揺らいだと付け加えた。 無理からぬ話である。
altermonde いま、なぜトービン税!?
い ま、なぜトービン税！？ Tobin or not Tobin!? ベルギーでトービン税が法律に！世界の貧困を半減させるツールに！ この７月ベルギー国会の下院で「トービン税法」が採択されました。そして現在上院側の修正待ちということになっています（修正がなければそのまま法律と なる）。長年にわたり「ユートピア過ぎる」とか「技術的に困難」という批判が、トービン税に寄せられてきました。しかし、これらの批判を打ち破るかのよう に、ついにベルギーで法律として実を結ぼうとしています。 ◆トービン税の役割(１)：投機的な短期資金の抑制 トービン税とは、投機的な短期資金の移動を抑制する目的で提唱された税制です。ノーベル経済学賞を受賞したジェームズ・トービン博士の名前からこう呼ば れています。仕組みは、すべての通貨取引にきわめて低率の税を課すシステムです。短期的な投資収益を狙って頻繁に資金を移動さ
トービン税のＡＢＣ 2004.11.23 金子文夫 １．トービン税とは何か トービン博士の政策提案 1972：すべての外国為替取引（通貨の交換）に低率の課税 −売手・買手双方に１％− ①通貨投機の��
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世界同時「真性デフレ」の恐怖：日経ビジネスオンライン
クルーグマン「見当違いな金本位メンタリティ」 - left over junk
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