意外な底力を見せるユーロ圏の経済
＜「崩壊の危機」を脱して回復軌道に乗り、緊縮財政下でも強固な成長は可能だと実証＞ ここ何年か、ユーロ圏の将来はもっぱら「いつ崩壊するか」という文脈で論じられてきた。その経済は末期的症状を呈していると、多くの人々が思い込んでいる。昨年イギリスがEU離脱を選択したのも、ユーロ圏の経済に見切りをつけたという側面もあった。 だがここにきて金融市場は単一通貨ユーロの買いに走り始めた。それには理由がある。 遅まきながら市場もユーロ圏の潜在的な力に気付いたようだ。事実、ユーロ圏は11～12年の危機をとうに脱出し、1人当たりの成長率は今やアメリカを上回っている。失業率も低下しているが、低下のペースはアメリカより遅い。ただし、これには労働参加率の違いが絡んでいる。 アメリカでは00年前後から労働参加率が低下し始めた。長期にわたる失業で求職活動を断念した人たち（失業者に数えられない）が増えているためだ。特に0
イタリアの銀行、不良債権をEU水準まで軽減するのは10年必要
７月１７日、モルガン・スタンレーはイタリアの銀行が抱える不良債権の比率を欧州の平均水準まで抑えるには１０年かかる可能性があるとの見方を示した。写真はモンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナの本店入口。６月撮影（２０１７年 ロイター/Stefano Rellandini） モルガン・スタンレーは１７日、イタリアの銀行が抱える不良債権の比率を欧州の平均水準まで抑えるには１０年かかる可能性があるとの見方を示した。「バッドバンク」とも呼ぶ、銀行から不良債権を買い取る資産管理会社の整備が助けになるかもしれないと述べた。 ２０１４年に景気後退を脱したイタリアは、銀行が３４９０億ユーロ（４０００億ドル）の不良債権を抱える。欧州全体の３分の１を占める額だ。司法制度の問題や緩慢な経済成長を背景に融資の回収に苦戦している。 ただ州政府による資本注入や、世界最古の銀行であるモンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナ（モンテ・
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