ブラック・マンデーの1987年と2013年の共通点からアベノミクス第2幕を読み解く（山崎 元） @gendai_biz

5月23日に起きた、日経平均が一日に1000円を超える暴落に端を発した資本市場の混乱は、まだ不安定ながらも、収束に向かいつつあるようだ。為替レートが円安に戻り、本稿執筆時点で、ドル円では99円台で推移していることがかなりの安心感をもたらしている。 暴落の過程では、FRBの出口戦略は世界のマネーを「リスク・オフ」（リスクを減少させるという意味）に向かわせるので、安全資産である日本円に資金が集まり、円高材料になる、との説明が見られたが、この説には無理があったように思う。 ドル高・円安は米国の長期金利上昇と共に続いている 米国の出口戦略実行は米ドルの実質金利を高くする。まだ本格的な入り口に入ったばかりの日本の実質金利低下との差を勘案すると、ドル高・円安の材料になると考えることの方が自然だろう。 米国の景気が良いことと、将来のFRBの出口戦略実行を織り込んで、ここのところ米国の長期金利が上昇してお

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