紐を押すのはやはり難しい - himaginary’s diary

Economist's Viewの5/29付けリンク集でリンクされた論文をもう一篇紹介してみる。以下はLSEのSilvana TenreyroとGregory Thwaitesによる論文「Pushing On a String: US Monetary Policy is Less Powerful in Recessions」の要旨。 We estimate the impulse response of key US macro series to the monetary policy shocks identified by Romer and Romer (2004), allowing the response to depend flexibly on the state of the business cycle. We find strong evidence that

[gruza03]

その差分の程度は、耐久財支出と設備投資でとりわけ大きかった。この効果は、財政変数や外的な金融プレミアムの応答の差によるものではなかった。

[nizimeta]

“実質ならびに名目変数への金融政策の効果は、景気後退期よりも景気拡大期でより強力であるという有力な証拠を見い出した。その差分の程度は、耐久財支出と設備投資でとりわけ大きかった”