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運用というゲームの「最も簡単な説明」 | トウシル 楽天証券の投資情報メディア
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運用というゲームの「最も簡単な説明」 | トウシル 楽天証券の投資情報メディア
アクティブ運用ゲームの構造 取りあえず、株式市場で考えよう。世の中には、A社とB社しか投資対象となる... アクティブ運用ゲームの構造 取りあえず、株式市場で考えよう。世の中には、A社とB社しか投資対象となる会社が存在しないとする。A、Bの2社だけが上場している株式市場があると考えてもいい。 A社の時価総額(株価×発行株数)がa、B社の時価総額がbであるとしよう。市場全体の時価総額はa+bだ。全ての投資家が所有する株式運用の合計でもある。 (図1)A社、B社の2社だけの株式市場のイメージ A社の株式価値に好ましいと思われる変化があればA社の株価は上昇しaは増加する。逆も然りだ。これらは、B社の株式についても同様だ。aとbはたえず変化し、a+bもたえず変化しているのが普通だろう。 こうした状況下で、株式のアクティブ運用とは、「a:b」以外の比率で株式を保有することだ。それ以外の何ものでもない。 例えば、A社の現在の株価が過小評価であって、B社の株価よりも今後の上昇率が高いと思った人は、a/(a+b