｢円高はやってこない｣FRBが利上げをやめても

植田日銀の初会合を経て、円金利の低位安定が確認された後、ドル円相場は137.50円付近と年初来高値を断続的に更新した。 その後、5月2～3日のFOMC（アメリカ連邦公開市場委員会）で利上げ停止が示唆され、5月4日のECB（欧州中央銀行）政策理事会でも利上げ幅の縮小が決定されるなど、欧米中銀のハト派傾斜が顕著になったものの、ドル円相場の下落は限定的で、134～135円付近で推移している。 こうした相場展開は多くの為替市場参加者にとって意外なものだったのではないか。 年末年始時点では「年央にかけてFRB（アメリカ連邦準備制度理事会）が利上げを停止する。これに伴って日米金利差も縮小し、ドル円相場も反転する」という金利動向を主軸とする円高予想が支配的だった。各種の関連記事をさかのぼれば「3月、遅くとも5月の米利上げ停止を受けて円安相場は反転する」というストーリーラインは非常に多かったと記憶する。

[natu3kan]

唐鎌 大輔 : みずほ銀行　チーフマーケット・エコノミスト

[awkad]

当然だ。日本国民は無限の金融緩和を望んでいる。どんどん円の価値をさげることこそ民意。貿易赤字など知ったことではない。とにかく金融緩和だ。永遠に金融緩和しかありえない。

[tacticsogresuki]

別に購買力だけで決まる通貨変動ではない。そもそも円通貨は日本企業の取引に付随する程度のものであって、スイスフラン同様に国際的に取引可能な通貨でありながらその閉鎖性が緊急時の避難先理由だったのでは。

[quelo4]

“予想すべきは「タカ派的な現状維持」であり、利下げを念頭に日米金利差縮小を期待し、円高を当然視するような風潮はやはり危ういと考えるのが筆者の基本認識”