新興国債券の上昇に黄信号、インフレ再燃で中銀のタカ派姿勢強まる

新興国市場の債券の上昇を後押ししてきた金融緩和局面は終わりを告げようとしている。新興国・地域の中央銀行は今やタカ派的な姿勢を強めている。 新興国市場の現地通貨建て債券のリターンはドル建て債券を下回っており、その差はここ２年間で最大となっている。インフレ再燃を受け中南米や東欧で追加利下げ観測が後退していることが背景にある。一方、アジア新興国・地域の中銀は、米金融当局よりも先に政策を緩和することに一段と消極的な姿勢を示している。 今年初めには「一世一代」のチャンスともてはやされた新興国債券の買いも、タカ派姿勢の再燃で一変しつつある。利下げ観測の後退で投資家の熱意が冷めただけでなく、ドル高も新興国通貨の押し下げ要因となっている。 ブルームバーグの指数に基づくと、新興国市場の現地通貨建て債のリターンは今年はこれまでマイナス１％となっている。2023年はプラス６％強だった。一方、ドル建て債の指数は昨

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“イージーマネーは間違いなく終了したと思う”