RIETI - 昭和恐慌期の財政政策と金融政策はどちらが重要だったか？

佐藤氏： 本日最初に紹介する論文の主な結論は以下のようになります。 (1) 財政政策は生産に影響を与えない。 (2) 金融政策は物価と生産を上昇させる。 (3) 物価上昇は生産を拡大させる。 分析の対象期間は、実質政府歳出については1926年1月～1936年12月、実質政府債務については1926年4月～1936年12月です。変数はM2、東京小売物価指数、生産指数、実質輸出、政府債務または政府支出(実質一般会計歳出)の5つを使用し、X-12ARIMAで季節調整を行ないました。ダミーは昭和金融恐慌時ダミーとして1927年の4月と5月、金本位離脱ダミーとして1931年12月と1932年1月、226事件ダミーとして1936年2月と3月の計6つを入れました。 FテストタイプのGranger因果性テストを行ないました。結果、有意水準は実質政府支出については、実質政府支出から実質輸出に10%、生産指数か

[haruhiwai18]

「満州事変は金本位制から離脱したことで景気が良くなったのと時をほぼ同じくして起きました。そこで、景気は満州事変で回復したとの間違った認識が広がってしまいました」　→政策が効くのには時間がいるという悲劇

[saka-san]

佐藤氏(新潟産業大学)、 原田氏(大和総研) によるBBL