日本のM＆A巧者が明かす「株主還元ゲーム」の危険性：日経ビジネスオンライン

すぐに気づかれた方もいらっしゃるかもしれないが、実はこの企業AとBは、同一の会社だ。一見、全く異質な特徴を有するこの会社は、日本たばこ産業（JT）である。 企業Bのプロフィルとして挙げたが、JTは、1999年の米RJRインターナショナル、2007年の英ギャラハ―、と2度の大型買収を成功させ、その後に行った8件に上る買収・資本提携を含め、買収時よりも市場シェア・企業価値ともに明確に高めてきた「M＆A巧者」として知られる。 特に、2兆2500億円という巨費を投じた旧ギャラハ―の買収は、これまでの日本企業の行った海外M＆Aの中でもトップクラスの大型案件だ。この大型買収を、買収後統合（ポスト・マージャー・インテグレーション＝PMI）とその後のガバナンスの両面で成功させてきているのは、注目に値する。 これらの買収案件に財務担当やCFO（最高財務責任者）として直接関わり、また買収後に被買収企業に送り込

[osaan]

>収益力が高いトップ企業は、株主還元という一見競争力とは関係のなさそうなゲームに下位企業を引きずり込み、結果的に競争力格差を広げていくという戦略を取るオプションがある

[daybeforeyesterday]

げぇ、むぅ……

[associe2010]

【日経ビジネスオンライン最新記事】日本のM＆A巧者が明かす「株主還元ゲーム」の危険性 (御立尚資の帰ってきた「経営レンズ箱」)