キャッシュフローに見るアマゾンの真の優位 | 戦略｜DIAMOND ハーバード・ビジネス・レビュー

ハーバード・ビジネススクールでファイナンスを教えるミヒル・デサイ教授は、この分野に関する私の先生だ。彼によれば、企業のキャッシュ創出力を測る重要な指標は、「キャッシュ・コンバージョン・サイクル」（CCC）である。これは、在庫回転日数と売上債権回転日数（顧客から代金を回収するまでの日数）の合計から、仕入債務回転日数（仕入先への支払いにかかる日数）を引いた数字だ（CCCが短いほど資金繰りに優れていることになる）。ウォルマートやコストコなどの超効率的な小売企業は、CCCを1桁台にまで下げている。それだけでも見事だが、アマゾンの2013年のCCCは実にマイナス30.6日であった。 CCCでアマゾンに匹敵する唯一の企業はアップルで、2013年の数字はアマゾンを上回る－44.5日であった。このこと自体、現象として興味深い。デサイによれば、過去に多額のキャッシュを生み出してきた企業はたいてい、自社の製品

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