変動幅が小さく利回りが高い米国債は今最も有利な投資先

金利市場透視眼鏡 国債などの債券投資家のニーズに応えるコラム。執筆には第一線のエコノミストを迎え、債券市場の動向を分析、今後の展望を予測する。 バックナンバー一覧 日本銀行は10月31日に長期国債の買い入れ増額や買い入れ国債の平均年限長期化を中心とした追加緩和政策を発表した。国債需給逼迫化は確実視されており、今後、緩やかに日本の長期債、超長期債利回りは低下していくものと予想される。 国内投資家の運用難に拍車が掛かり、あらためて債券投資戦略を練り直す必要がありそうだ。 注目すべきは米国債の相対リターンの高さである。日本の10年債利回りと諸外国の為替ヘッジ後の10年債利回りを、それぞれの利回りのボラティリティ（変動幅）で除した値（シャープレシオ）を見ると、日本国債が最も高かった局面は終わり、最近では米国債が最も高い。シャープレシオで表されるのはリスク対比のリターンである。この観点からは、米国債

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　 （　http://jp.wsj.com/articles/SB10001424052970204162404580098863862927310　中国　米国債）