CDS取引のモラルリスク

CDSの取引は主に金融のプロ同士が行ううえ、それを取り締まる法律も特になく、相対取引の枠組みの中で取引は大きく伸びた。最近米国の決済機関DTCの親会社であるDTCCが公表した今年10月末のCDSの想定元本総額は、個別主体に対するものとインデックスを対象とするものを合わせると、33.6兆ドル（約3300兆円）にのぼる。これ以外にも米国で金融保険を業務とする会社などが相対でやっていて報告されていないものもかなりあるようだ。もっともDTCの数字のうち9割程度は業者間取引が両建てでカウントされているため、実質的なリスクはその1割程度という見方も出来る。それでも市場では少なくとも数百兆円を超える企業倒産リスクポジションを誰かがとっているということである。 CDSのカウンターパーティーリスク（及びそれに伴う決済リスク）はそれ自体大きな問題であるが、そもそも、このような取引は契約自由の名の下に自由に当事

[kodaif]

”CDSの問題がここまで大きくなったのは、自分と関係のない企業のリスクを取引することが必要を超えたレベルまで許容されてしまったためである。”

[kgbu]

第三者に保険をかけて殺(法)人、というたとえは非常に分かりやすい。