「世界標準」となった日銀オペ 調節一流、金融政策は？ | JBpress (ジェイビープレス)

山口広秀副総裁を右腕に得て、本格始動した日銀の白川方明体制。いきなり利下げに追い込まれ、金融政策運営は相変わらず冴えない。対照的に、金融調節（オペレーション）の技術は世界最高水準を誇り、最近では独特の資金吸収手段である売出手形（売手＝うりて）を英国やスイスの中央銀行が模倣するなど、日銀のオペ手法は「世界標準」になりそうな雲行きだ。 金融危機の下で各国の中銀が潤沢な資金を供給する中、なぜ対極にある資金吸収の手段を導入するのか。それは後述するとして、まずは日銀の誇る金融調節のレベルについて解説したい。 あまり知られていないが、日銀のオペ技術の高さは中央銀行界ではかねて定評がある。インターバンク市場での銀行券と財政資金による資金変動幅が数兆円規模に上るのに、日銀は政策金利（無担保コール翌日物）をほとんどブレることなく、「精密誘導」できるからだ。資金変動幅が日本より小さくても金利安定に苦労する他国

[ko_chan]

〜「本業」の金融政策運営のまずさが、浮き彫り〜1980年代後半は低金利の長期化でバブル発生を許し、逆にその後の強引な利上げ路線はバブル崩壊を助長

[Baatarism]

「オペは一流、政策は二流」　二流ならまだいいんだけど、実際はそれ以下かも。

[biaslook]

　日銀　金融政策　売出手形

[jingi469]

「オペは一流、政策は二流」