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Stock vs. Cash | ウォールストリート日記
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先日のブログに色々ご質問頂いた件ですが、M&Aに関連するコーポレートファイナンスの「理論」と「実際」... 先日のブログに色々ご質問頂いた件ですが、M&Aに関連するコーポレートファイナンスの「理論」と「実際」が絡んでなかなか面白いので、回答をブログにしてみました。テクニカルな内容ですが出来るだけ例などを使ってみたので、よかったらご覧下さい。 最近LBOとファイナンシング案件ばかりやっていることもあり、M&Aの話はあまり書いたことが無いので、何か間違っていたりしたらご指摘下さい。 ---------- Q① 「低P/Eの会社(A社)が高P/E(B社)の会社を株式交換で買収した場合、買収後にEPSが希薄化する」とありますが、これは買収後にA社のEPSが買収前よりも低下するため、買収前のA社のP/Eを適用すると株価よりも低下する、ということなのでしょうか? ---------- A① ほぼその通りです。 まず、P/Eが割高のB社を割安のA社が株式交換で買収するとEPSが希薄化する、と言うのはまったくそ