【コラム】幕引き近いＦＲＢの量的緩和、その高過ぎた代償－ダドリー

【コラム】幕引き近いＦＲＢの量的緩和、その高過ぎた代償－ダドリー コラムニスト：William C Dudley "Bill" 量的緩和という米国の実験はほぼ終わったも同然だ。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は５月１日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）終了後、バランスシートの縮小ペースを減速させる計画を発表する可能性が高い。経済の刺激を意図した大量の米国債と住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）の保有は、長い時間を経てようやく終わりに近づく。 この実験は成功したのかと問われれば、答えはイエスだ。しかし過剰なコストを伴った。 量的緩和には間違いなくメリットがあった。新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）が始まったばかりの2020年３月、混乱した金融市場で資金の流れを維持し、物価を安定させたのはＦＲＢによる資産購入だった。それから２年かけて量的緩和は中・長期の金利水準を押し下げ、これ以上の利下げが

[lli]

2016-18までFOMCで投票権のあったダドリーは元々パウエル体制に批判的なのを差し引いて考える必要がある。むしろイエレン体制でPCEが2%切り続けてたのに利上げを開始したことに原因があるんじゃないの?

[a1ot]

“FRBのバランスシートが拡大し過ぎた事実は、量的緩和のコストを直接押し上げた”