非伝統的金融政策の効果と副作用

非伝統的金融政策の効果と副作用 「金融政策の多角的レビュー」に関するワークショップ（第１回） ―― 第４セッション 非伝統的金融政策 ―― 2023年12月4日 日本銀行 企画局 ここで示された見解は、必ずしも日本銀行の公式見解を示すものではありません。 多角的レビューシリーズ Broad Perspective Review 問題意識 2 （注）左図の政策金利は月末値（政策金利がない期間は当座預金への付利金利をプロット）、CPI（除く生鮮）は消費税率引き上げの影響 を除く。右表のフォワードガイダンスの導入時期はFilardo and Hofmann[2014]の整理に基づく。 （出所）総務省、日本銀行 主要国中銀における非伝統的政策導入史  わが国では、「物価の安定」が課題となる中、名目短期金利のゼロ 制約に直面し、1990年代後半に非伝統的金融政策が導入された。  海外中央銀行の多

[wxitizi]

QQEの効果は、QE2でCPIを0.3%ポイント押し上げていたところに追加で0.7%程度押し上げ、あわせて1%ポイント押し上げる結果、と。それで実質金利と均衡実質金利の大小関係が変わったなら、生産や雇用に結構な影響出るわな。

[addwisteria]

QQEの効果検証。間違いなく景気の底上げ(生産状況改善・物価上昇・資本ストック蓄積・貸出残高増加)や雇用状況改善の効果があったが、インフレ率でみると年1%。金融政策だけでは不足、という日銀の主張にも見える。

[howlingpot]

一部コメ申し訳ないけどｗ同じ会合で「デメリットや副作用」はほぼないという検証も済んでる(何をどう調べて「深刻」と思っちゃったのw)。あと当座預金への付利を引き上げるから従来の政策金利に戻す必要もないです。

[wildhog]

政府が各種増税社保増額の中で日銀だけが頑張ってたからなあ。黒田総裁あそこでよく非伝統的政策に踏み出せたと思っていて将来お札になってもいい位だよ。在任中にCPI２％見せたかった。

[maturi]

反実仮想分析からは、2013年のQQE導入以降、非伝統的金融政策は、デフレではない状況を作り出すことに寄与したことが示唆される。QQE期(13/4月～19/12月)　CPI前年比押上げ幅 QQE期間平均(追加分) 本分析 0.7％

[auto_chan]

日銀がFRB流に中立金利にがっつり言及してくるの隔世の感ある。日銀はままならない効果と副作用の懸念に負けず金融政策を必死に続けているけれけど、財政政策がゴミカスだからどうにもならない感がヒシヒシで虚しい。

[lli]

コロナによる供給の混乱を奇貨にできつつあるのは非伝統的金融政策を打ってたから。相変わらず外的要因がないと変われないのは残念だけど使えるものは全部使って賃金と物価上昇を繋げるしかない。

[hat_24ckg]

政府・財務官僚が財政拡大に舵を切るべき。具体的には消費税の廃止など、国債発行を十二分に増やすこと。財政破綻やハイパーインフレ懸念の主張は具体性のない脅しにすぎない

[zyesuta]

意外にも真っ当なレビュー。

[atahara]

金融機関は限界近くないか。「非伝統的金融政策は、貸出金利の低下に寄与。反実仮想分析からは、 貸出残高は大きく押し上げられたことが示唆される。一方、貸出利鞘は減少しており、金融機関収益を圧縮している。」

[Gka]

問題は出口。日銀は伝統的な政策金利からマネタリーベースで金利誘導するQQEに変えたわけだが単純にマイナス金利を止め従来の政策金利に戻しても当座預金に大金が積み上がった状態では無担保コールO/N物は上がらない。

[nP8Fhx3T]

これだけ日銀のBSを膨らませても1%程度の効果ではデメリットや副作用の深刻さに対して全く見合っていなかったという結論で合ってますかね

[lont_in]

とりあえずケチ付ける為に黒田時代の統括しろというコメントをよく見たんだけど、彼らはこれ読んでなさそうだよなぁ