中国経済：景気指標の総点検（2021年夏季号）－高成長の陰で静かに進む変化の兆し

■要旨 21年1-3月期の国内総生産（GDP）は新型コロナ禍で落ち込んだ反動で前年同期比18.3％増の高成長となった。しかし、前四半期と比べた経済成長は前期比年率で2.4％増と、20年10-12月期の同13.4％増を大きく下回った（下左図）。一方、消費者物価はいまのところ落ち着いており、21年の抑制目標（3％前後）を下回る水準で推移している。しかし、5月の工業生産者出荷価格（PPI）が前年同月比9.0％上昇するなどインフレ懸念が浮上してきている。 需要面3指標を見ると、小売売上高は新型コロナ感染が広がると“×”、沈静化すると“〇”という展開が続いており、足元では“×”に転じている。新型コロナ対策で盛り上がっていた固定資産投資だが、足元では2ヵ月連続の“×”となっている。また、パンデミックが追い風となった輸出は、昨年4月以降13ヵ月連続で“○”だったが、5月には“×”に転じた。 供給面3指標

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