日銀総裁記者会見：円安が追加利上げの主役だったか

日本銀行の植田総裁は4月の決定会合後の記者会見で、円安と金融政策との関係を問われた際、「円安による一時的な輸入物価の上昇（第1の力）が賃金上昇を通じてより持続的な物価上昇になり（第2の力）、2％の物価目標達成の確度を高める。それに応じて政策金利を引き上げることが適切になりえる」と説明していた。これはいわば「良い円安」の説明であるが、追加利上げを決めた決定会合後の今回の記者会見では、円安による物価上昇が、2％の物価目標達成に向けた物価のトレンドを見通しと比べて上振れさせるリスクがあることに早めに対応した、とのニュアンスの説明となった。いわば「悪い円安」への対応を植田総裁は強調したのである。 わずかな期間でこのように説明が大きく変わったのは、4月の会合での植田総裁の説明が「円安容認」と受け止められ、円安が加速したことがあるだろう。円安による個人消費への悪化効果を警戒する政府からの批判を日本銀行

[maturi]

日本銀行がマイナス金利政策を再び採用する可能性は極めて低いと考えられる中、（非伝統的金融政策として）あり得るとすれば、国債買い入れの減額停止や国債買い入れの再拡大だろう。