【高橋洋一 日本の解き方】日銀の資金供給量鈍化でインフレ目標達成できるのか 国民経済のための金融政策を（1/2ページ）

日銀が市場に供給しているお金の量（マネタリーベース）の増加額が、１１月は前年との差が５１・７兆円（末残高ベース）と異次元緩和開始以降、事実上最低になったと報じられた。 日銀は昨年９月から長期金利をゼロ％程度にするように調整しており、その意味では、マネタリーベースの増加額は金利維持のために必要な額となるので、長期金利がゼロ％になっていれば、増加額が低下すること自体はさほど意味があるわけでない。 １２月６日時点の新発１０年国債利回りは０・０５５％であり、ほぼゼロ％金利水準は達成されているといえよう。今年初めからの動きをみても、おおむね０～０・１％の範囲になっているので、日銀の意図した金利ともいえる。 問題は、それでインフレ目標２％が達成できるかどうかである。もちろん、インフレ目標の達成には、本コラムで述べたように、内閣府が算出するＧＤＰ（国内総生産）ギャップでプラス２％程度になる必要があるので