イマドキのＭＢＯ事情への「独立役員」としての危惧感 - ビジネス法務の部屋

東証の斉藤社長さんの定例会見（22日付け）でのご意見（ＭＢＯは株主を愚弄したものだ）は様々なところで反響を呼んでおりますが、ロイターのニュースが最も正確に会見の様子を伝えているように思いました（株主への説明回避が目的のＭＢＯ、投資家を愚弄）。斉藤社長さんも、決してＭＢＯそのものが悪いと言っておられるわけではなく、ＭＢＯ決議にいたるまでの投資家への説明や、手続き上に不正がないか、ＭＢＯのプライシングに不正がないかは、当然チェックしないといけないという点を強調しておられるのではないかと思います。 大株主と仲が悪くなったうえに、米国系ファンドから同業他社が一気に10％の株を取得して業務提携を迫り、またその大株主と同業他社が今後の役員構成について協議する、といったパルコ社（東証１部）のような事例をみますと、株主を気にせずに長期的視野で経営をしたい、と考えるＭＢＯ趣向の企業の気持ちもなんとなく理解で

[nagaimichiko]

「ＭＢＯによって強制的に排除される一般株主は、なにゆえ一株あたり時価純資産価格よりも低いＴＯＢ価格を適正価格として、これに応じなければならないのか」