日銀のリフレ政策と国債バブル

本日５日の国債市場は乱高下した。また、株式市場、為替市場も大きく動いた。昨日４日に、黒田新総裁の下では初めてとなる金融政策決定会合で決定された「異次元の金融緩和」の発表を受けてのものだ。なるべく早期の年率２％のインフレを実現するため、今後２年でマネタリーベースを２倍に拡大し、２年で長期国債の保有残高を２倍以上に、TOPIX ETF、J-REITなどのリスク資産の保有残高も２倍に拡大し、国債の平均残存期間も現在の３年程度から７年以上にする。マーケットが想定していた量的緩和のフルコースを全て実施するとともに、その規模も事前予想を大きく上回った。これはリフレ政策そのものである。この日銀のリフレ政策発動により、朝方の日経平均の上げ幅は一時590円を超え、また、すでに４日に0.425％と史上最低となっていた国債長期金利（満期10年）は、今日の朝方には0.315％となり史上最低記録を更新した。為替市場

[gotouma]

実は、国債金利は、このようなファンダメンタルズというより、現在は日銀によりかなり人為的に決定されている。株式市場の理論で言えば、"Greater Fool Theory"を適用するべきなのである。

[BIFF]

ハイハーバーを津波が襲う前に潮が一斉に引きましたが、今の金利を見ていたらそれを思い出しました。コナン助けて！

[maeda_a]

実質金利が自然利子率より下がることはないんだってさ．そんな仮定すれば，そりゃリフレ政策と相容れんわなー．で，物価連動国債の実質金利が日米ともマイナスになってることはどう説明するの？

[chintaro3]

「人為的な国債バブルに出口戦略が用意されているのか」

[a1ot]

…「少なくとも財政リスク・プレミアムは上昇する方向にあり、また、依然としてデフレが継続する可能性は十分あるが、それでも予想インフレ率は上昇する方向にもかかわらず、長期金利は低下を続けて来た」

[Yagokoro]

全然駄目。債権価格がファンダで決まらない事が証明されただけ。価格は受給で決まってる。