米経済、集中治療室から出たけれど・・・ 「出口」急ぐな！ 財政・金融の「点滴」必要 | JBpress (ジェイビープレス)

米企業の2009年第3・四半期（7～9月）の決算発表を見ると、8割以上の企業が予想利益を上回る「ポジティブサプライズ」となった。こうした好決算の中で見逃せない点が幾つかある。 先ず、キャタピラーなど輸出産業の決算内容が良いのだ。新興国の景気回復など様々な要因があるが、ドル安により価格競争力が回復した点を注目したい。その一方で、輸送関連の決算は芳しくなく、以前指摘したように地方銀行の与信コストが上昇している点も警戒すべきだ。 ドル安が米輸出企業の「補助金」、円高容認に追い込まれた日本 ドルのトレンドが市場参加者の予想の範囲内にあるか否かを見るには、「リスクリバーサル」が有用である。オプションのプレミアム決定要因となる予想変動率（インプライドボラティリティー＝IV）で、ドルのプットオプション（行使価格で売る権利）とドルのコールオプション（行使価格で買う権利）それぞれのIVの差の推移をリスクリバ