日銀YCCの持続可能化と円安の持続可能性 : 炭鉱のカナリア、炭鉱の龍

やや緊張感をもって迎えられた4/28の日銀金融政策決定会合では「連続指値オペを毎営業日行う」というギャグのような政策が発表された。YCC（イールドカーブ・コントロール）の持続可能性への疑念がこの会合で直ちに対処が必要なほど深刻であったことは間違いなかったようで、「それを断つには黒田日銀名物の逆切れ追加緩和しかない」と本ブログもギャグとしては辿り着きかけていたものの、さすがにそれ以上具体的な想像は進まなかった。ハトかタカかという切り方では180度真逆の答えが返ってきたことになる。 毎営業日連続無制限指値オペが「逆切れ」から導入されたことは、記者会見で市場の臆測、余計な臆測、無用な臆測などと「臆測」という言葉を7回も使っていることから分かる。「日本銀行の金融政策としては、10年物金利をゼロ％程度に維持すると、それはプラスマイナス0.25％の範囲内であるということを非常に明らかにしているにもかか

[maturi]

2022.12　YCC上限での買支えはあくまでも受動的なものであり、従って売り手が増えない限り、日数さえ増やせば購入額が増えるわけではない。この連続指値オペをQE（量的緩和）の拡大と捉えるのは間違い