効かない金融政策：ジャクソンホールの謎

（英エコノミスト誌 2012年9月8日号） 中央銀行はなぜ政策が成功しないのか不思議に思っている。 特定の病気に関する世界最高の専門家たちが、難治性の深刻な症例を研究するために会合を開いたと想像してみてほしい。彼らは互いに矛盾する診断と治療を行った。だが、彼らの心を絶えず苦しめているのは、ある当惑する事実だ。自分たちがやったことが何一つうまくいかず、なぜうまくいかないのか分からないのだ。 この描写が、カンザスシティ連銀が主催し、世界中の中央銀行総裁やエコノミストが出席する、ワイオミング州ジャクソンホールで行われた年次経済シンポジウムでの雰囲気を要約している。 会議の終わり近くに、40年間米連邦準備理事会（FRB）に勤めた後、2010年に引退したドナルド・コーン氏が尋ねた。「これほど緩和的な金融政策をこれだけ長く実施しているのに、一体何が経済の成長を妨げているのか？」 高止まりする失業率と鈍

[bgrade]

同様に、10年物国債の購入は一部の投資家を豊かにする一方で、長期の年金債務を支払うために債券の所得に依存する年金基金などの投資家に害を及ぼす。

[smicho]

hhh

[perfectspell]

#defle 「FRBの当局者たちは絶えず、ゼロ金利は企業を助けることなく預金者を傷つけていると言われている。」

[daybeforeyesterday]

うーむ

[equilibrista]

積分すれば、何も「効かない」よ

[yasudayasu]

元FRB理事のラリー・リンゼー氏「自由な社会では、個人や機関は普通でないことはしない。そんなことをして慣習を破り、その判断が間違っていたら、全財産を賭けることになるからだ」

[jt_noSke]

ふーむ

[paravola]

「だが彼らの心を絶えず苦しめているのは、ある当惑する事実だ。自分たちがやったことが何一つうまくいかず、なぜうまくいかないのか分からないのだ」

[maturi]

”中央銀行はなぜ政策が成功しないのか不思議に思っている。”　エビデンスに基づくガイドラインどおりに治療してもよくならないのは患者が悪い（）

[abz2010]

低い短期金利は所得を預金者から銀行に再分配し、銀行は資本を増強できる/10年物国債の購入は一部の投資家を豊かにする一方で、長期の年金債務を支払うために債券の所得に依存する年金基金などの投資家に害を及ぼす。

[a1ot]

『金融緩和は企業と家計に将来の消費と投資を現在に繰り上げるよう促すことによって機能』『緩和政策の再分配効果：低い短期金利は所得を預金者から銀行に再分配。銀行は資本を増強、融資を増やすよう促される』

[ookitasaburou]

（英エコノミスト誌　2012年9月8日号）