信用（クレジット）としてのステーブルトークン

現実の世界においては、1ドル紙幣と銀行の預金口座に預け入れている1ドルには均一の価値があります。紙幣から銀行口座へ１ドルを移しても交換コストがなく、価値の移転をすることが可能です。 しかし、DeFiの世界では1FEIから1DAIの交換などステーブルトークン同士の取引には、トランザクション手数料以外として交換コストが掛かります。例えば、100,000,000FEIをDAIにAMMで交換した場合、トランザクション手数料を加味しないと998,916DAIを受け取ることがあります。 これは多くのステーブルトークンがクレジット（信用）で構成されており、DeFiエコシステム全体でみると複数のステーブルトークンが絡み合い段階的に信用の創造を行っていることから、各ステーブルトークンがソルベンシーリスク（支払能力リスク）を抱えていることに起因します。

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“信用（クレジット）としてのステーブルトークン”

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各ペッグメカニズムとリスクの比較